Original-Research: Grand City Properties SA (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen
Source: EQS|
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Zusammenfassung: Der Jahresbericht unterstreicht erneut die Widerstandsfähigkeit der operativen Plattform von GCP, die sich durch ein stetiges internes Wachstum und eine kontinuierliche Stärkung der Bilanz auszeichnet. Die Performance wurde durch ein LFL-Mietwachstum von 3,5% und einen weiteren Rückgang der Leerstandsquote auf ein historisches Tief angeführt. GCP setzt seine disziplinierte Kapitalrecycling-Strategie fort, die auch 2026 Teil des Spielplans bleiben wird. Unserer Ansicht nach ist der Vermieter dank seiner starken Liquidität und seines konservativen Verschuldungsprofils zunehmend gut positioniert, um von den sich abzeichnenden Verwerfungen auf den europäischen Immobilienmärkten zu profitieren. Das vorgeschlagene Aktienumtauschangebot von Aroundtown ist Teil einer umfassenderen strategischen Ausrichtung und könnte dazu beitragen, das inhärente Aufwärtspotenzial des NAV innerhalb einer größeren, liquideren MDAX-Plattform zu erschließen. Das Aktienumtauschangebot entspricht einem Aufschlag von 6,6% auf den Schlusskurs vom 3. März 2026, aber wir stützen den fairen Wert weiterhin auf ein DCF-Modell, um das langfristige Cashflow-Profil des Portfolios und die operativen Aufwärtspotenziale im Zusammenhang mit Mietanpassungen und externen Wachstumschancen widerzuspiegeln. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von Abstract: Full year reporting again highlighted the resilience of GCP's operating platform that featured steady internal growth and ongoing balance sheet strengthening. Performance was spearheaded by 3.5% LFL rental growth and a further tightening in vacancy to a historic low. GCP continues to execute its disciplined capital recycling strategy, which will remain part of the playbook in 2026. In our view, the landlord is increasingly well positioned to capitalise on emerging dislocations in European real estate markets, thanks to its strong liquidity and conservative leverage profile. The proposed Aroundtown exchange offer forms part of a broader strategic backdrop and could help unlock embedded upside to NAV within a larger, more liquid MDAX platform. The share exchange offer equates to 6.6% premium on previous close on Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. You can download the research here: GYC_GR-2026-03-09_EN Contact for questions: Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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